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Si por la víspera se saca el día, el tipo de cambio del dólar podría tener más presiones a la baja en el corto y mediano plazo, por lo que el país debe empezar a pensar cómo evitar que el supercolón siga afectando al sector productivo, de acuerdo con Federico Quesada Chaves, director de la Escuela de Ciencias de la Administración de la UNED.
Y es que un dólar barato genera un fuerte impacto en la economía, ya que una moneda estadounidense más barata implica menos ingresos para algunas empresas, menos inversión y, por supuesto, menos oportunidades de empleo.
El lunes anterior, la divisa de Estados Unidos cerró en ¢447 en el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex).
Para Quesada, existe margen para que el Banco Central de Costa Rica (BCCR) adopte medidas dirigidas a contener la caída del dólar, entre ellas, modificar los encajes legales y reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM). Esto último ha convertido al país en un imán de dólares.
Además, plantea revisar el manejo de los futuros Eurobonos, lo cual inundaría la economía de más dólares, además de explorar la posibilidad de que empresas paguen en dólares algunas obligaciones con el Estado y la CCSS.
¿Qué medidas podría adoptar el Banco Central para que el tipo de cambio dé un giro y empiece a ganar peso frente al colón?
En la actualidad, el Banco Central cuenta con activos de reserva superiores a los $20.000 millones; similar comportamiento muestran las reservas netas diarias y mensuales.
En este momento, y con la cercanía de la estacionalidad de fin de año, en la cual multinacionales deben realizar cancelación de pagos de bonificaciones y aguinaldos, lo que ocasiona una presión a la baja de la divisa extranjera debido a las entradas de nuevas divisas, la coyuntura se inclina hacia una depreciación aún mayor si no se adoptan medidas para detener la caída del precio del dólar y su respectivo impacto en competitividad de las exportaciones y las ganancias de diferentes sectores que dependen del precio de esta divisa.
Tres opciones que se podrían implementar son las siguientes: incrementar el encaje legal en dólares, reducir el encaje legal en colones y tomar decisiones reales de reducir la tasa de interés de política monetaria. La primera medida contribuiría a reducir la oferta existente en dólares en el mercado cambiario, la segunda reduciría las restricciones para presionar la demanda sobre la divisa extranjera y la tercera limitaría el premio de los ahorrantes para invertir en colones ante una inflación que roza los valores negativos.
¿Existe margen para bajar más la Tasa de Política Monetaria (TPM) a pesar del contexto internacional y evitar que Costa Rica siga siendo un imán de dólares?
La inflación, por segundo año consecutivo, ha mostrado valores que son cercanos a 0.
Pienso que, desde hace dos años, existía margen para bajar la TPM. Cuando inició el proceso de apreciación del colón, las tasas de interés reales eran relativamente altas con respecto a otros periodos históricos, y lo anterior tiene un impacto negativo sobre la generación de empleo.
El Gobierno de Laura Fernández impulsa un proyecto de eurobonos por $13.500 millones, lo cual ayudaría a reducir el pago de intereses de la deuda, pero también generaría más presión sobre el mercado cambiario, ¿qué hacer?
La afectación ya es real, la tendencia hacia la baja en el precio del dólar, así como las medidas adoptadas para mantenerlo en estos niveles, han tenido un impacto real sobre la competitividad de las empresas que se dedican al turismo, las exportaciones y la inversión extranjera.
Llama la atención el uso que se dará al próximo proyecto de Eurobonos, ya que este plan vendrá acompañado de mayores presiones a la baja en el tipo de cambio, por lo que el país debe definir con claridad el uso que se dará a estos fondos y su respectivo impacto en el mercado cambiario local.
Por ejemplo, se podría pensar en privilegiar la inversión en infraestructura de estos recursos, para que los mismos tengan un mínimo impacto en el mercado local.
¿Se podría pensar en la posibilidad de que las empresas paguen sus obligaciones en dólares al Estado y a la CCSS?
Esta sería una medida interesante que valdría la pena explorar, ya que no solo reduciría la presión a la baja de la divisa extranjera, sino que también la CCSS y el Estado no tendrían que enfrentar la necesidad de negociar como operadores en el mercado MONEX cuando requieran satisfacer sus necesidades institucionales.
