JUPEMA REALIZA LAS PRIMERAS INVERSIONES EN EL MERCADO INTERNACIONAL

Por Carlos Arias Alvarado

Director Ejecutivo

JUPEMA

JUPEMA inició la incursión de inversiones en el mercado de valores internacional, considerando lo establecido en la ley n°7531 y sus reformas, específicamente la última reforma aprobada en noviembre del 2021 (ley n°10.078). Lo anterior, conscientes con el grado de responsabilidad y el compromiso de continuar fortaleciendo la rentabilidad esperada del portafolio de inversiones del Régimen de Capitalización Colectiva (RCC), con una sana diversificación de los recursos financieros, así como con la incorporación de activos de crecimiento, cuyo rendimiento ajustado por riesgo agregue valor a la cartera del RCC; lo anterior para la sostenibilidad del Régimen a largo plazo y en beneficio de la afiliación.

Como factor adicional para llevar a cabo esta inserción, la cual significa una oportunidad para fortalecer el RCC y considerando la baja de los precios de los títulos valores con ajustes superiores al 20%, que han sufrido los mercados para lo que va del presente año, permite una inserción gradual a mejores precios y con expectativas de rentabilidad superiores para el largo plazo.

JUPEMA realizó un proceso de análisis muy minucioso, responsable y técnicamente fundamentado para llevar a cabo la asignación estratégica de activos y los comités técnicos institucionales y la Junta Directiva aprobaron la necesidad de incorporar dentro del portafolio de inversiones, instrumentos de renta variable pertenecientes al mercado accionario. Estas inversiones, en la primera etapa, se harán a través de ETFs (Exchange Traded Funds), inscritos en la NYSE (New York Stock Exchange – Bolsa de Valores de Nueva York), los títulos valores adquiridos son fondos cuyas participaciones se negocian en bolsa, gozando de una amplia liquidez y que usualmente siguen el comportamiento de un determinado índice o termómetro de mercado, el que a su vez replica el comportamiento de un determinado sector económico, país, zona geográfica o grupo de empresas de características similares.

JUPEMA como administrador del RCC inició el proceso de inversión en el mercado internacional con la compra de un ETF que replica el comportamiento del principal índice del mercado accionario de Estados Unidos, que es el S&P500, el cual agrupa a las 505 compañías más grandes de Estados Unidos por capitalización de mercado. Este instrumento permite ingresar al mercado de valores internacional diversificando el riesgo individual de un emisor en muchos emisores, pues estamos invirtiendo en una canasta de empresas de diferentes sectores económicos, en donde la ponderación o participación de cada empresa dentro del fondo está en función de su valor de mercado.

Cabe resaltar que, algunas cifras y características de las empresas contenidas en este ETF son: empresas relacionadas con los 12 sectores económicos, siendo los principales de tecnología, salud, consumo y financiero. La compañía con mayor participación dentro del ETF muestra un 7% aproximadamente de participación, y a partir de la décima ninguna representa más de un 1%, permitiendo una mejor atomización del riesgo sistemático.

A manera de muestra, el ETF adquirido incluye empresas tales como: Apple, Walt Disney, Pfizer, Amazon, Coca Cola, Johnson & Johnson, Caterpillar, Walmart, etc. Todas, empresas con equipos ejecutivos de primera línea, que buscan todos los días, nuevos productos y mercados, optimización de procesos, mejoras en la rentabilidad, etc.

Asimismo, de las 505 compañías, aproximadamente el 65%, siguen protocolos ESG, es decir, son empresas que han adoptado políticas y prácticas corporativas dirigidas a la sostenibilidad, responsabilidad social y con el ambiente, gobernanza corporativa no discriminatoria, etc.

Por otra parte, las empresas contenidas en el ETF adquirido tienen la mayor capitalización del mercado; refiriéndose esto al tamaño, capacidad competitiva, fortaleza financiera e incluso la resiliencia ante entornos financieros complejos. Es importante mencionar que, la compañía con mayor capitalización de mercado es Apple con un valor cercano a $2.6 billones, y la más pequeña PVH Corp (incluye marcas como: Tommy Hilfiger, Calvin Klein, etc.) con un valor cercano a $3.400 millones; siendo el valor o capitalización promedio de las compañías cercano a los $70 millones. A manera de comparación, en Costa Rica la empresa FIFCO (cervecería y conexas) cuyas acciones se encuentran inscritas en la bolsa de valores de Costa Rica, considerando el valor actual de la acción, muestra una capitalización cercana a $1.100 millones.

Finalmente, dentro de las 505 empresas contenidas en el ETF adquirido, existe una proporción importante de ellas que son empresas transnacionales o globales, es decir que su actividad comercial no se circunscribe al mercado norteamericano, sino que se encuentran en distintos lugares del mundo y atienden a diversos mercados, lo que conlleva una mayor diversificación de sus ingresos y esto, a su vez, les permite controlar de manera eficiente el riesgo de concentración de su actividad en mercados más específicos, lo que las convierte en empresas sólidas, rentables y con un alto grado de calidad crediticia.

Se debe tener presente en todo momento, que este tipo de acciones tienen como meta final el logro del objetivo de rentabilidad de largo plazo del RCC, establecido por los estudios actuariales, con el cual se permite el pago de las pensiones presentes y futuras del RCC.