Productos básicos de la baja al alza

Productos básicos de la baja al alza

Los productos básicos pasaron de un mercado bajista a alcista anticipando las medidas de estímulo económico de la Reserva Federal, realizando el giro más grande desde el momento más intenso de la crisis financiera que se inició en 2008.

En un plazo de 11 semanas, el Indice GSCI de contado de Standard Poor’s subió un 22% desde su mínimo de 2012, impulsado por las reservas en baja de petróleo y granos y por la especulación respecto de que la Unión Europea pondrá fin exitosamente a su crisis de la deuda soberana. El indicador que abarca 24 materias primas aumentó hasta un máximo récord cuatro años atrás antes de desplomarse cuando Estados Unidos cayó en la depresión más profunda desde la década de 1930.

Después de que la tasa de desempleo permaneció en más del 8% durante 43 meses, los operadores suponen que el presidente de la Fed, Ben S. Bernanke, presentará una tercera ronda de la llamada flexibilización cuantitativa esta misma semana. Los precios del maíz avanzaron hasta un máximo histórico el mes pasado después de la peor sequía estadounidense desde 1956 y el petróleo está subiendo en medio de la creciente tensión relativa al programa nuclear de Irán.

“Hubo muchas partes que se movieron dentro de los mercados de productos básicos este año”, dijo en una entrevista telefónica Jim Paulsen, estratego principal de inversiones en Wells Capital Management, de Minneapolis, que es responsable de la gestión de $320 mil millones. “Estamos dando vuelta a una esquina. La sorpresa será que el crecimiento global se acelerará”.

El Indice GSCI Agriculture de S&P subió un 33% después de caer hasta un mínimo en 2012 el 15 de junio, y el índice GSCI Energy de S&P avanzó un 25% desde su punto más bajo para el año el 21 de junio. El petróleo repuntó un 25%, hasta US$97,17 el barril, respecto de un mínimo en 2012 en la Bolsa de Nueva York el 28 de junio, y el maíz subió el 54%, hasta US$7,7775 la fanega, desde el 15 de junio en el Mercado de Chicago. La energía y la agricultura representan juntas más del 85% del GSCI de S&P. Los futuros del crudo en West Texas Intermediate, el referente estadounidense, promediarán US$94 el barril en el cuarto trimestre, según la media de 23 estimaciones de analistas compiladas por Bloomberg. El maíz costará US$7,19, según el promedio de ocho pronósticos.

En 2008, el GSCI de S&P subió un 46% desde enero hasta un máximo histórico el 3 de julio. El petróleo avanzó hasta un récord intradía de US$127,27 ese mes y el maíz subió un 75% en el primer semestre de ese año hasta un pico intradía de US$7,9925. El índice se desplomó luego hasta un mínimo en cuatro años el 18 de febrero de 2009, en tanto la crisis crediticia se agravó luego de la quiebra de Lehman Brothers Holdings Inc. en setiembre. En un mes, el indicador había repuntado un 21%.

“Los productos básicos estuvieron subiendo desde octubre de 2007 hasta julio de 2008”, dijo por teléfono Jeff Currie, responsable de investigación en el área de productos básicos en Goldman Sachs Group Inc. de Nueva York. “Si pensamos en la suba de este año, sucedió en tres semanas en febrero. Y la baja se produjo en cinco semanas en mayo y junio”.

“No creo que sin ningún estímulo la demanda subyacente sea muy fuerte”, dijo por teléfono Nic Johnson, gerente de cuentas que colabora en la gestión de unos US$30 mil millones en productos básicos en Pacific Investment Management Co. en Newport Beach, California. “No veo razón para una recuperación debido a un mejoramiento orgánico sostenido en el crecimiento global”.

Bloomberg News

Asjylyn Loder