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Predecir el comportamiento del tipo de cambio del dólar no es tarea sencilla, según los economistas, quienes advierten siempre que, además de los factores internos, como el turismo, las exportaciones y la inversión foránea, existen situaciones externas e imponderables que pueden modificar el valor de la divisa de Estados Unidos de manera significativa.
No obstante, varios de ellos están de acuerdo en que la eventual colocación de eurobonos por $13.500 millones, en un lapso de nueve años, tendrá un impacto importante en el valor del dólar, tanto en el corto plazo como a mediano plazo.
Se trata de una presión adicional a la baja para el tipo de cambio del dólar hasta el 2034, lo cual haría que la moneda se mantenga en niveles similares a los actuales o, incluso, que baje más.
“Con el ingreso de dólares del resultado de la venta de bonos de $13.500 millones, con ventas anuales de $1.500 millones de dólares, esto presiona aún más el mercado local en dólares, el tipo de cambio a la baja, por lo que puede esperar que se siga apreciando el colón costarricense o, al menos, estabilizándose en los precios actuales”, dijo José Luis Quesada Martínez, profesor de Economía de la Universidad Fidélitas.
Los eurobonos son certificados de deuda que emite el Gobierno, con la característica especial de que se venden fuera del país en mercados internacionales como Nueva York o Londres.
En principio, sirven para conseguir dinero a plazos más largos y tasas de interés más baratas de las que se consiguen en el mercado nacional.
La idea es que el Gobierno usa ese dinero para pagar deudas que tienen condiciones menos ventajosas para el erario público.
Si el Gobierno consigue dinero afuera, deja de pedirle prestado a los bancos de aquí y, al haber menos competencia por los colones en la calle, las tasas de interés locales tienden a bajar o mantenerse estables, abaratando los créditos personales, de vivienda o tarjetas.
Asimismo, el mercado local se inunda de dólares, generando una presión adicional a la baja.
En ese sentido, el impacto dependerá del momento y la forma en que ingresen los recursos, agrega Vidal Villalobos, asesor financiero de Grupo Financiero Prival.
“En el corto plazo, una emisión importante de eurobonos suele generar un aumento en la oferta de dólares en el mercado local. Si el Ministerio de Hacienda convierte parte de esos recursos a colones para atender sus obligaciones internas, esto podría ejercer presiones hacia una apreciación del colón, es decir, una disminución del tipo de cambio, que podría ser un efecto temporal”, dijo Villalobos.
Por otra parte, a mediano plazo, el impacto dependerá de varios factores, como: el ritmo al que el Gobierno utilice esos recursos; la política cambiaria del Banco Central; la evolución del déficit fiscal; el comportamiento de las exportaciones, el turismo y la inversión extranjera; y las condiciones financieras internacionales.
Sin embargo, si el país sigue generando cifras positivas en las tres áreas mencionadas, el colón se mantendrá fuerte frente al dólar.
El gobierno de Laura Fernández desea colocar $13.500 millones durante un período de nueve años, lo cual implicaría también una decisión financiera para las próximas dos administraciones. Según el proyecto, se estarían colocando alrededor de $1.500 millones al año.
Eso sí, corresponde a la Asamblea Legislativa autorizar la emisión de deuda con 38 votos en el plenario.
De esta manera, si el gobierno quiere aprobar el plan de eurobonos por $13.500 millones, necesariamente tendrá que negociar con el Partido Liberación Nacional (PLN) un monto menor, ya que solo cuenta con 31 votos.
Y es que los verdiblancos demandan controles, metas de cumplimiento y un monto menor de colocación.
“Antes de tratar de dictaminar la autorización de eurobonos es necesario sentarnos a negociar sobre los alcances del mismo, el monto de la emisión, el período por el cual se pretende la autorización, así como retomar los indicadores fiscales y controles que no vienen en este expediente legislativo”, explicó Diana Murillo, legisladora del PLN en la comisión de Hacendarios.
Mientras tanto, Álvaro Ramírez, jefe del PLN, calificó de “inviable” la propuesta actual por su elevado monto y porque comprometería a varios gobiernos.
Es importante aclarar que la autorización no es obligatoria, sino una posibilidad para el gobierno.
“Es un capricho y una propuesta inviable. Así como está, una colocación de $13.500 millones no se justifica”, dijo el líder verdiblanco.
