Se demostró que no solo no era el momento adecuado para aplicar (la liberación de las bandas) sino que tampoco era la única solución al problema de ingreso de capital golondrina

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Crecimiento económico amurallado

“La restricción ha disminuido el crecimiento del crédito, con lo cual se desacelera el crecimiento de la producción y del empleo”, de ese modo se refirió la Asociación Bancaria Costarricense (ABC) sobre la medida impuesta en el mes de febrero por el BCCR al restringir el crecimiento del crédito en colones a un máximo del 13,8% en comparación con el año pasado, y en dólares al 9,9%, tanto para bancos públicos como privados.
Antecedentes. En febrero pasado el BCCR ordenó una restricción al crecimiento del crédito en colones y dólares, esto lo ordenó como parte de las medidas que creyó oportunas para evitar el ingreso de capitales especulativos que obligaron a realizar fuertes intervenciones para mantener el precio del dólar en el piso de la banda cambiaria establecida.
Situación actual. Las medidas para controlar el ingreso de capitales especulativos dieron resultados positivos, ya que al escalonar un descenso en la TBP y además restringir el crecimiento crediticio se dio un claro mensaje a los diferentes mercados internacionales que a su vez desincentivaron la permanencia de dichos capitales en nuestro país.
La otra cara. Aunque las medidas dieron resultados positivos en el tema específico de capital golondrina, ha implicado un fuerte impacto sobre diversos indicadores como el IMAE, crecimiento de la tasa de empleo y el IPC.
Es importante destacar que es oportuno que tal y como se hizo en febrero pasado, el BCCR revierta de un modo escalonado la medida de restricción crediticia, esto precisamente porque tal y como se ha apreciado durante los meses de mayo y específicamente junio y los primeros días de julio, la intervención por parte del BCCR ha ido disminuyendo al punto de ser prácticamente nula.
Sin embargo, la medida que ha disminuido la TBP a su punto actual debe mantenerse, por parte del Ministerio de Hacienda, ya que al repercutir directamente sobre las tasas de interés, ha sido un factor determinante para desalentar el ingreso de capitales especulativos.
Responsabilidad. La prudencia al tomar decisiones por parte del BCCR y el Gobierno Central, en materia económica, es de suma importancia.
En febrero pasado diferentes sectores exigían como solución definitiva al “problema cambiario” la liberación de las bandas para que fuera el mercado, por medio de la oferta y demanda, el que definiera el precio del dólar, medida que eventualmente será necesaria cumplir con la mayor responsabilidad del caso, pero que se demostró que no solo no era el momento adecuado para aplicar sino que tampoco era la única solución al problema de ingreso de capital golondrina.

David Villatoro Reyes
Licenciado administración de negocios con énfasis en banca y finanzas
dav_vr@hotmail.com