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En cuestión de 14 meses, el crecimiento del crédito en Costa Rica se desplomó.
Para marzo del año pasado, el sector reportó un crecimiento total interanual de 6,86%, mientras que para mayo de 2026 fue de apenas 0,08%, de acuerdo con el Observatorio Económico y Social de la Universidad Nacional.
El bajo dinamismo de la economía local, el deterioro del empleo formal, el elevado nivel de endeudamiento de los hogares costarricenses y la apreciación del colón frente al dólar explican el fenómeno, de acuerdo con Roxana Morales, coordinadora del Observatorio.
En el caso de las familias, hay que resaltar que los hogares tienen un alto nivel de endeudamiento, lo que limita adquirir nuevas obligaciones financieras.
Y es que, en Costa Rica, el 46,9% de las personas reporta tener, al menos, una deuda en sus hogares.
“Además, los ingresos reales han mostrado un crecimiento muy limitado debido a la ausencia de ajustes salariales significativos durante los últimos años. Esta situación responde, entre otros factores, a los bajos niveles de inflación y a las restricciones salariales establecidas en la Ley de Fortalecimiento de las Finanzas Públicas y en la Ley Marco de Empleo Público para el sector público”, dijo Morales.
A ello hay que agregar la disminución en el número de personas con empleo formal. Entre el primer trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, la cantidad de personas ocupadas con empleo formal se redujo en 56.202 (-4,1%), al pasar de 1.387.159 a 1.330.957 personas, según datos del INEC.
En el caso del sector productivo, hay que resaltar que el crecimiento económico ha estado concentrado principalmente en las zonas francas, mientras que el régimen definitivo —que concentra la mayor parte de las pequeñas y medianas empresas y de la demanda de crédito bancario— ha mostrado un dinamismo considerablemente menor.
En cuanto al tipo de cambio del dólar, Morales señala que la apreciación cambiaria reduce la competitividad de diversos sectores exportadores y de aquellas actividades que compiten con bienes importados, lo que puede desincentivar la inversión y, en consecuencia, la demanda por crédito productivo.
En los primeros seis meses del año, el colón se ha apreciado todavía más frente al dólar y ya supera una reducción de ¢50, llevando la divisa de los Estados Unidos a ¢450.
La desaceleración en el crecimiento del crédito al sector privado se perfila como uno de los principales retos para el sistema financiero costarricense durante los próximos meses, de acuerdo con Elizabeth Morales, subgerente de Coopecaja.
La experta señala que bancos, cooperativas y entidades financieras tendrán que replantear sus estrategias comerciales, fortalecer la gestión de riesgos y buscar nuevas oportunidades de crecimiento.
"La desaceleración del crédito no debe interpretarse únicamente como una reducción en la actividad financiera, sino como un llamado para fortalecer la eficiencia, mantener una gestión prudente del riesgo y generar propuestas de valor que respondan a las nuevas necesidades de las personas", explicó Elizabeth Morales.
Al desagregar la cartera por moneda, el crédito en colones registró un crecimiento interanual de 3,29% en mayo de este año, mientras que el crédito en dólares, expresado en colones, mostró una contracción de 6,54%.
Por otra parte, los bancos públicos registraron un crecimiento interanual del crédito de 4,58%, impulsado por el aumento de la cartera en colones (6,50%), mientras que la cartera denominada en dólares disminuyó en un 2,78%.
En contraste, los bancos privados registraron una contracción de 2,23% en el saldo total de su cartera crediticia. Este resultado se explica por la disminución de la cartera en dólares (-6,44%); en el caso de la cartera en colones, esta mantuvo un crecimiento de 5,25%. Por su parte, el grupo de otros intermediarios financieros presentó la mayor reducción del crédito (-5,49%), debido a que tanto la cartera en colones (-3,57%) como la denominada en dólares (-28,07%) registraron caídas interanuales.
En total, el crecimiento interanual fue de apenas 0,08%.
“La apreciación del colón reduce en mayor medida el valor de la cartera total de los bancos privados, debido a que una proporción significativamente mayor de sus créditos está denominada en dólares. Por ello, la desaceleración e incluso la contracción observada en el crédito agregado de este grupo refleja, en buena medida, un efecto de valoración asociado al tipo de cambio y no necesariamente una disminución en la colocación efectiva de préstamos en dólares”, dijo Morales.
