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Sábado, 15 de diciembre de 2018



INVERSIONISTA


Mezzanine: una alternativa financiera a largo plazo

| Lunes 01 abril, 2013

La expectativa de retorno de los inversionistas del mezzanine es entre 13% y 18% anual, que es un número intermedio entre el costo de una deuda tradicional del 8% y el retorno esperado de una acción común del 20%, reveló Ponce.


Mezzanine: una alternativa financiera a largo plazo

Instrumento se usaría más tras restricción de créditos comunes

Además de la típica solicitud de crédito al banco existen alternativas de financiamiento que deben ser exploradas.

El financiamiento mediante mezzanine, resulta interesante para aquellas empresas que tienen grandes objetivos de crecimiento —a mediano y largo plazo— y para lo cual requieren de fuertes sumas de capital.
Mezzanine es un instrumento de financiación intermedio entre la deuda tradicional y la inversión de capital de socios. Su principal característica es la flexibilidad, cuando se utiliza en combinación con la deuda tradicional reduce la necesidad de mayor inversión por parte de los accionistas y mejora enormemente su retorno.
Al ser un instrumento muy flexible se puede adaptar a las necesidades de los negocios. El mezzanine permite diferir el pago de intereses o lograr intereses bajos más un porcentaje de las utilidades (es decir, si no hay utilidades entonces el pago es menor), señaló Roberto Ponce, gerente de Invermaster.
Este instrumento de financiamiento cubre en promedio alrededor del 20% de la necesidad de capital en un proyecto, la diferencia generalmente se cubre con deuda tradicional en un 60% y aportes de socios en el 20% restante.
Además, al ser —típicamente— estructuras de deudas subordinadas, sin garantía real y con amplios periodos de gracia, las empresas son capaces de conservar efectivo y utilizarlo para expandirse agresivamente.
Las características financieras para este tipo de préstamos son usualmente las mismas, aunque las particularidades dependerán de la entidad prestataria.
Invermaster exige a sus negocios un alto grado de formalidad respecto a sus estados financieros, el manejo estricto de su junta directiva y el cumplimiento de estándares sociales y ambientales.
“Las fuentes de recursos mezzanine que maneja Invermaster típicamente les interesa invertir más de US$2MM por negocio, preferiblemente alrededor de US$5MM. Les gusta negocios en marcha con demostrada capacidad de generar flujos de efectivo y que presentan grandes oportunidades de expansión”, indicó Ponce.
Así, optimizar la estructura de capital para reducir el costo de capital puede liberar flujo de caja e incrementar significativamente el retorno de la inversión.
“Estimamos que en Centroamérica hay acceso a por lo menos US$500 MM de recursos utilizando este vehículo, recursos provenientes de fondos de capital privado, fondos patrimoniales familiares, instituciones financieras multilaterales y bancos oficiales de países desarrollados”, agregó Ponce.


Gabriela Vargas
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