No todo lo que brilla es oro

No todo lo que brilla es oro

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El sistema también debería considerar el empleo del oro como un punto de referencia internacional

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Desde hace algún tiempo, los economistas han comentado sobre la necesidad de realizar un cambio en el patrón de referencias de la economía, ya que las variables actuales han mostrado ser susceptibles a la volatilidad y a las manipulaciones de los mercados financieros y bancos centrales.
En este sentido, el presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, propuso antes de que iniciara la reunión del G-20, que se debía establecer un sistema Bretton Woods II de monedas de libre flotación que sustituya el modelo actual.
Más aún, el jerarca añadió que "El sistema también debería considerar el empleo del oro como un punto de referencia internacional de las expectativas de mercado sobre inflación, deflación y los futuros valores de las divisas.
El comentario anterior hace alusión directa a ese cambio de patrones de referencia y que en opinión de muchos, con la reciente crisis quedó claramente demostrada su necesidad ante el colapso de los mercados financieros.
El oro ha tenido una muy fuerte acogida en los mercados financieros los últimos dos años, debido a que los inversionistas lo han visto como un activo de refugio, luego que el resto de los instrumentos de inversión se vieran fuertemente afectados por la crisis financiera.
De hecho, el oro se ha mantenido estable ante variaciones de algunos commodities que habían fungido como referencia en el pasado, como es el caso del petróleo que también sufrió una fuerte caída en sus precios, ante la disminución de las expectativas de crecimiento de las principales economías importadoras del energético.
Por si lo mencionado anteriormente no fuese suficiente, el oro también ha sobrevivido una de las batallas modernas más aguerridas; la de las monedas y, que ha causado varios estragos en economías que se consideraban mejor protegidas.
El dólar por ejemplo, era considerado hasta hace menos de un año como un activo de refugio, pero la presión impuesta por China sobre su moneda y los planes de ayuda fijados por la Unión Europea para salvaguardarse de los déficits en sus economías más débiles, han posicionado el oro como la nueva esperanza de protección.
La otra cara de la moneda es que si bien el oro ha mantenido una tendencia positiva en los últimos años, también ha sido extremadamente volátil.
El metal áureo se incrementó en casi un 26% en el último año con una volatilidad de casi el 81%; de hecho, en ese periodo el menor precio registrado fue de $1.063 por onza Troy y el máximo de $1.409. Si revisamos los dos últimos años el aumento fue del 89% pero la volatilidad de un 154% con un valor mínimo de $710 dólares y máximo igual al anterior.
Si bien el oro es un metal precioso, no ha escapado de la fuerte volatilidad del mercado y la influencia de sus participantes, por lo que considerarlo un activo completamente estable y referencial, puede que no sea tan claro.


Alfredo Puerta, MBA
alfredo.puerta@estrategia-financiera.net