Inflación negativa persiste, ¿está enferma la economía costarricense?

Al terminar el primer semestre de este año, Costa Rica registró su cuarto año al hilo reportando una inflación interanual negativa.

Por otra parte, en julio de 2022, la inflación mensual registró el último aumento de precios de los bienes y servicios de 1,09% y, desde entonces, se han presentado 47 variaciones mensuales consecutivas con cifras por debajo de 0%.

Aunque, a simple vista, un Índice de Precios al Consumidor (IPC) bajo puede ser beneficioso para su bolsillo, la verdad es que se trata de un espejismo, de acuerdo con los economistas.

Y es que, de persistir por más tiempo esta situación, la economía puede enfermarse y generar varios efectos nocivos.

Por ejemplo, se frena la inversión privada al reducirse la rentabilidad de las empresas y aumentar la incertidumbre; se desincentiva el consumo porque los hogares y el sector privado posponen compras esperando precios todavía más bajos.

Asimismo, se encarecen las deudas en términos reales, afectando a familias, empresas y al Gobierno, a la vez que se desacelera el empleo y el crecimiento económico y, con ello, también se reduce el crecimiento de la recaudación tributaria, complicando las finanzas públicas.

En ese sentido, en las últimas semanas, la proyección de crecimiento de Costa Rica se redujo considerablemente para el 2026, para ubicarse en 3,5%, a la vez que la recaudación tributaria se redujo en casi ¢60 mil millones para mayo anterior, de acuerdo con el Ministerio de Hacienda.

Paralelamente, las cifras de empleo muestran que el desempleo se encuentra en 6,7%, según cifras del INEC; sin embargo, el país tiene una tasa de participación del 54,3%, lo que representa una caída de 1,3 puntos porcentuales, pero que se acrecienta a 1,9 puntos porcentuales en el caso de las mujeres, que pasaron de una tasa del 44,4% al 42,5%.

Ante este panorama, cabe la pena preguntarse: ¿está la economía costarricense mostrando síntomas de enfermedad por una inflación negativa?

¿Qué dicen los expertos?

Dichosamente, la inflación baja en Costa Rica no responde a una reducción en la demanda local, sino a factores externos, de acuerdo con Daniel Suchar, analista económico.

“Lo primero que hay que decir en este caso es que el país registra variaciones interanuales negativas en el primer semestre por cuarto año consecutivo —ubicándose la inflación interanual en -0,32% a junio de 2026—. Este fenómeno ha respondido a choques de oferta externos y cambiarios benéficos, y no a una depresión de la demanda interna, dado que la producción nacional mantiene un crecimiento dinámico cercano al 3,5% para el bienio 2026-2027”, dijo Suchar.

Sin embargo, el experto sí reconoce que las autoridades económicas de Costa Rica deben vigilar de manera regular esta materia para evitar sus efectos nocivos.

“Mantener este indicador en terreno negativo de forma prolongada acarrea riesgos latentes: puede incentivar la postergación de decisiones de consumo e inversión privada bajo la expectativa de menores precios futuros, incrementa el costo real de las deudas y genera rigideces para ajustar las planillas. A mediano plazo, esto podría desacelerar la generación de empleo formal en el régimen definitivo, especialmente si las tasas de interés activas comerciales no terminan de transmitir por completo la política expansiva del Banco Central”, dijo Suchar.

Banco Central toma medidas

Precisamente, en días pasados, el Banco Central de Costa Rica tomó nota de esta situación y acordó reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM) de 3,25% a 3%.

La TPM es un índice de referencia que sirve a los bancos públicos y privados para fijar las tasas de interés que ellos cobran a sus clientes. Si la tasa es baja, los intereses a pagar serán más bajos.

De esta manera, en teoría, el crédito se hace más barato y, con ello, se incentiva el movimiento de la economía a través del consumo, lo que genera, a su vez, un círculo virtuoso que implica una mayor demanda, más empleos y un aumento en la recaudación fiscal.

Para tomar esta decisión, el Banco Central analizó las condiciones externas asociadas a una elevada incertidumbre por los conflictos geopolíticos y la evolución de los precios internacionales de las materias primas, pero también las condiciones internas.

“En el ámbito interno, la actividad económica muestra una desaceleración en el crecimiento de la producción tanto en las empresas de regímenes especiales como en las del régimen definitivo”, justificó el Banco Central el 23 de julio anterior.

Por su parte, Elizabeth Morales, subgerente de Coopecaja, descartó, de momento, que el país sufra por tener una inflación negativa.

“De momento, la información del Banco Central apunta más a una inflación atípicamente baja por choques externos e internos que a una deflación causada por un colapso de la demanda. El Banco Central estimó que cerca del 73% de las desviaciones inflacionarias históricas analizadas se explica por choques globales, coherente con la condición de Costa Rica como economía pequeña y abierta”, aseveró.

Lo que baja de precio no necesariamente coincide con lo que usted compra a diario. 4. Gastos clave se mantienen en niveles altos Rubros de gran peso en el presupuesto (como alimentos frescos, alquileres y servicios) dejaron de subir tan rápido, pero siguen estando caros. 5. Costa Rica sigue siendo un país caro Que el indicador esté cerca de cero solo significa que, en promedio, los precios dejaron de subir al ritmo de antes, no que el costo de vida haya bajado de forma significativa.