Éxodo de bonos de mercados emergentes aumentaría impagos
El nivel de deuda en mora en los mercados emergentes todavía está muy por debajo del mercado de bonos basura de Estados Unidos, esto porque inversores locales en países como China, Rusia y Turquía compraron dólares como medida de protección frente a sus divisas. Bloomberg/La República
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 Los incumplimientos de pago de los prestatarios de mercados emergentes se incrementarán este año después de que los inversores se deshicieran de más deuda de esos países que nunca en 2015, aumentando el riesgo de ventas forzadas y cierres de mercados de bonos.
Los impagos de mercados emergentes aumentarán a US$26.000 millones en 2016, frente a $18 mil millones en 2015, dijo David Spegel, jefe de estrategia de mercados emergentes globales de ICBC Standard Bank en Londres, en un informe de este mes.


Esto significa que la tasa de impago entre emisores de países en desarrollo llegaría a 4% hacia noviembre de 2016, 2,39% más que en diciembre último, agregó.
Las economías de Brasil, que tambalea por un escándalo de corrupción, a Rusia, excluida de los mercados de capitales por las sanciones, están luchando contra una desaceleración del crecimiento y el desplome de los precios de las materias primas.
Las empresas podrían tener dificultades para refinanciar deuda este año luego de que las ventas de bonos en moneda extranjera cayeran 22% en los mercados emergentes en 2015, estima Spegel.
Hasta ahora, los créditos bancarios y las ofertas de acciones compensaron la falta de movimiento por el cierre de los mercados de bonos, pero los incumplimientos de pago podrían aumentar si las empresas tuvieran que depender de estos salvavidas por un periodo prolongado de tiempo, por ejemplo, seis meses, dijo.
“Se tardaría mucho, pero podría pasar”, dijo en una entrevista telefónica desde Londres el jueves.
“Estamos cerca del límite en muchos, muchos puntos. Hay poco efectivo, los bancos han tenido que abrir sus carteras de crédito ya hace un tiempo y los inversores locales están comprando y comprando.
¿Y seguirán comprando mientras los precios continúen a la baja? No estoy seguro”.
Los administradores de fondos se llevaron casi $80 mil millones de deuda de mercados emergentes en el segundo semestre del año pasado, frente a $52 mil millones en 2008, según Spegel.
Los bonos de empresas tuvieron un desempeño particularmente malo, pues perdieron $89 mil millones, casi el doble de las salidas netas de 2008, aunque como porcentaje de los activos totales el éxodo de hoy no es tan intenso.
El nivel de deuda en mora en los mercados emergentes, o los bonos que rinden 10% o más que los de referencia del Tesoro de los Estados Unidos, todavía está muy por debajo del mercado de bonos basura de Estados Unidos, en parte debido a que inversores locales en países como China, Rusia y Turquía intervinieron para comprar dólares a compañías nacionales como medida de protección frente a sus propias divisas, dijo Spegel.


 

 


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