Buen tiempo para invertir, malo para contratar personal

Este es un buen año para invertir en colones, pero un tiempo de cuidado para las empresas que están pensando en contratar empleados, así como para cualquier persona que deba pedir prestado en moneda local.

El mercado —en especial los empleadores— en 2016 está enfrentando por primera vez en la historia moderna un panorama de inflación negativa por tanto tiempo.

El fenómeno de la disminución general de los precios puede que no dure más allá de los próximos meses; sin embargo, la probabilidad es razonablemente alta de que persista una inflación baja hasta 2017.

Las inversiones en colones actualmente entregan tasas atractivas.

Las tasas nominales son más bajas que el año anterior, pero los rendimientos reales son mejores, teniendo en cuenta que la inflación es prácticamente cero.

Los precios al consumidor subieron un 0,1% en abril.

Sin embargo, la inflación en los últimos diez meses fue del -0,9%, en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Un certificado de depósito a seis meses hoy gana entre el 7% y el 8% anual, dependiendo del emisor, lo que significa que la rentabilidad real sería incluso de un 9%.

En comparación, la misma inversión en mayo pasado habría tenido un rendimiento real de alrededor del 6%, ya que las tasas nominales estaban cerca del mismo nivel, pero la inflación fue del 1%. Hace dos años era de casi el 4%.

Las inversiones en dólares no son más atractivas este año que en 2015, ya que las tasas de interés y la inflación se mantienen sin cambios.

El clima macroeconómico actual, al mismo tiempo, podría significar que 2016 sea un momento desfavorable para que una empresa pueda aumentar su nómina, ya que el costo real de los salarios está subiendo.

En un periodo de inflación negativa, los ingresos de la compañía en promedio bajan, ya que los precios caen.

Los salarios, por otro lado, tienden a subir en su valor real.

Incluso si los salarios son planos, su costo aumenta, en relación con los ingresos.

En teoría, los salarios podrían caer cuando la inflación es negativa. En la práctica, sin embargo, esto sucede poco.

La inflación negativa también tiende a afectar a los deudores que pagan una tasa fija de interés. En este caso, el costo real de la deuda aumenta, ya que el dinero se vuelve más barato.

En el mercado actual, el deudor de crédito de vivienda pagaría una tasa nominal de alrededor del 10%, que costaría hasta el 11% con la inflación negativa.

En cambio, hace dos años con una inflación mayor, el costo en 2014 habría sido del 8%, ya que la tasa nominal era del 12% aproximadamente, pero con la inflación del 4%.

El mercado —en especial los empleadores— en 2016 está enfrentando por primera vez en la historia moderna un panorama de inflación negativa por tanto tiempo.

El fenómeno de la disminución general de los precios puede que no dure más allá de los próximos meses; sin embargo, la probabilidad es razonablemente alta de que persista una inflación baja hasta 2017.

El precio de los servicios locales —a partir de rebajas en la energía— probablemente aumentará en cierta medida.

Por otro lado, hay poca expectativa de la presión al alza sobre el precio de los productos importados, incluyendo petróleo, metales y granos, mientras que la recuperación de la economía mundial sigue siendo débil.

El crecimiento esperado para este año de Estados Unidos no llegará al 3%, mientras la mayoría de las economías europeas, así como la japonesa, crecerían en una tasa promedio menor al 2%, según el Fondo Monetario Internacional.

El líder mundial en crecimiento —China— espera un incremento del 6,3%; sin embargo, esto sería bastante menor al promedio que alcanzaba en el periodo 2011-2014, del 8%.