Baja inflacionaria potencia premio en colones

Baja inflacionaria potencia premio en colones

Mayores tasas reales y menor expectativa de devaluación continuarían otorgando beneficio

Erick Díaz

ediaz@larepublica.net

El índice inflacionario acumulado del primer semestre del año, de un 1,21%, incrementaría el premio por invertir en colones frente a dólares. Esta proyección es más probable si la devaluación anual es menor a la proyección de entre el 6% y el 9% calculada por expertos.

De darse un panorama similar para los segundos seis meses, la inflación anual acumulada podría inclusive no sobrepasar el 3%, lo que incrementaría las tasas reales positivas en moneda local.

Y es que se necesitaría un evento extraordinario para sobrepasar el 8% proyectado por el Banco Central en mayo, o un solo mes con una inflación del 1,5%, según expertos del Instituto Nacional de Estadística y Censos.

Del otro lado de la acera, si las tasas en colones superan el 10% y las expectativas de devaluación son hacia la baja, el beneficio sería aún mayor a la hora de dolarizar los rendimientos en colones. En caso de que la devaluación llegue a un 6%, el premio podría rondar un 1%.

Por ejemplo, invertir en el bono en colones G210911, en vez del E152001 en divisas, podría beneficiarlo con un premio cercano al 1,35%.

“Miramos una devaluación de entre un 5% y un 8% por dos razones. Una es que la tasa inflacionaria estaría por debajo del 7%, y la otra es que en diciembre hay excesos de divisas, lo que impactaría en una menor devaluación como en años pasados”, opinó Isaac Castro, economista de Interbolsa.

Otro punto que les daría mayor atractivo a los colones son los bajos rendimientos de los títulos emitidos en dólares. Las volatilidades del mercado externo también les favorecen: las operadoras de pensión complementaria repatriaron ¢21 mil millones en el último año, en parte, por ese motivo.

“Las tasas en dólares están bastante bajas. Sin embargo, a largo plazo la expectativa es que eso se ajuste y tengamos rendimientos mejores en divisas”, advirtió Randall Castro, analista de E3-Corp, quien calculó la devaluación en un 9% y aseguró que el premio sería algo más de corto plazo.

Por su parte, el vocero de Interbolsa aseguró que el beneficio por invertir en colones posiblemente sea menor tras el ajuste de los mercados internacionales.